收购鹤壁职业学院,希望教育扩大职教版图

2019-07-31 01:07 格隆汇编辑部专栏投稿邮箱:2945374906@qq.com 收藏

7月29日,希望教育(1765.HK)发布一则收购鹤壁的一所民办高校的公告。公告显示,公司以1.6亿元的代价收购鹤壁汽车工程职业学院95%权益。

据公告显示,此次收购的鹤壁职业汽车学院拥有约21.33万平方米的土地,教学楼、学生宿舍及有关设施共计9.6万平方米,其中已建成房屋7.6万平方米,近期可竣工在建校舍2万平方米,目前在校生共4504名,建成后,学校可扩大至超过7000名学生。

(资料来源:公司公告)

受此消息的影响,昨日公司股价上涨7.69%,今日公司延续昨日的上涨行情,截止收盘时间,公司股价涨2.38%,收1.290港元/股。

(行情来源:wind)

经格隆汇app查询显示,希望教育集团有限公司成立于2007年,同年,希望教育产业集团暨预备役高炮师第四团教导队成立。2009年,西南交大希望学校正式成立,之后希望教育采取创办+并购的双通道进行业务扩张。截止今日,公司总共拥有9所学校:3家本科学校(其中一家提供专科课程),5家专科学校,1家技师学院。其中4所(西南交通大学希望学院、四川希望汽车职业学院、贵州应用技术职业学院、四川希望汽车技师学院)由公司自行创办并经营、5所由公司收购并经营。9所学校中有6所位于四川省,2所位于贵州省,1所位于山西省。2017/2018学年集团全日制在校生规模达7.57万人。

公司此次收购的鹤壁职业汽车学院位于河南,收购完成后意味着公司正式布局华北地区,而河南是人口大省河南,鹤壁学院毗邻鹤壁市高铁站,高铁半小时车程到郑州,地理位置优越。该学院成立于2011年,是河南省唯一一所汽车工程类普通高等院校(专科),目前开设了40多个专业和方向,并拥有全国领先的汽车线束、汽车车灯专业,现已形成了极具特色的汽车专业群,毕业生就业率达97%以上,希望教育旗下四川希望汽车职业汽车学院等4所学校均开设汽车类专业,有望发挥协同效应。

另外此次收购鹤壁职业学院,首期仅需支付1400万元,对于现金流的影响较小,后续支付采用分期支付,对于公司现金流的占用较低;根据公司电话会议,学校的重置成本约1.82亿元人民币,而公司收购价位1.6亿元,收购具备较高的性价比。

目前我国教育格局是公办为主,民办补充,民办教育增长更为迅猛。改革开放以来,从无到有,从小到大的民办教育取得了显著发展,其在提供教育多样化,推动教育改革,弥补国家教育经费不足等方面发挥了重要作用。我国在2018年出台了多部法律法规用以促进民办教育的发展,意在提高民办教育的地位,进一步规范民办教育管理,促进民办教育发展。

在我国教育体系中,民办教育做到全覆盖。其中民办教育集团主要分成两类,一类为专注基础教育(K12教育为主,学生人数多在18岁以下,阶段包括幼儿园,小学,初中,高中)。

另一类则注重中等职业教育与高等教育阶段(学生人数多在18岁以上,中专,大专,本科及研究生)。其中,基础教育阶段中的小学、初中为义务教育,是由国家统一实施的且所有适龄儿童、少年必须参与的。因此,义务教育阶段是受国家监管最严格的阶段。

从政策角度来看,民办高等教育政策管控比普通小学、初中、高中要友好的多。2016年修订的《民办教育促进法》明确规定了不得设立实施义务教育的营利性民办学校。2017年4月颁布的《高中阶段教育普及攻坚计划》明确提出要积极扶持民办高中教育,促进公办民办共同发展。因此,民办高中,高校类市场受消极政策影响相对较小。

受益于多因素的影响,近年来民办高教开始步入快速发展通道,从2007年的276座增加到2017年的746座,10年内增加470座。其中2007-2008年,年增343座,增长率高达115%,主要原因是2008年04月教育颁布《独立学院设置于管理办法》将考入独立学院2008级学生的招生与学历证颁发均与“母体高校”分离,导致在2008年分离出的独立学院数达322所,导致2008年民办高校数量出现翻倍增长。之后2008-2017年新增高校和独立学院数量均放缓,年复合增长率为1.72%。

自2011年至2017年,中国民办高等教育学生在读总人数从5005万人增至6500万人,年复合增长率为3.7%。根据弗若斯特沙利文预计民办高教入读人数将在2021年增长至8000万,2016-2021年的年均复合增长率为3.9%。其统计整个民办高等教育行业收入从2011年的人民币646亿元持续稳定增长至2017年的人民币1037亿元,年复合增长率为8.2%。预计自2017-2021年间,年复合增长率达7.6%。

从政策角度来看,公司主要从事高等民办教育,因此受消极政策的影响较小。另外尽管公司此次收购的标的较小,但随着收购标的扩建结束,学校可招收更多的学生,且目前市场上学校学费备案的收费标准为12000元/人,而标的学校学费约5200元/人,有提价的空间,因此该标的蕴含潜力较大,未来有望增厚公司的业绩。

2018年公司营业收入11.01亿元,同比增长37.04%;扣非归母净利润1.16亿元,同比下降20.66%。


来源:格隆汇

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